提前布局2012 挖掘16只股价对折错杀股

螺旋管

　2011年以来，A股市场经过多轮震荡下行，熊态明显，上证指数区间回落15.93%，深证成指回落21.27%，多达1893只A股呈现下跌走势；其中227只累计跌幅超过40%。这些个股中存在着一些业绩优良，资金充足，具有投资价值的股票，被走熊市场所错杀。

　　《证券日报》市场研究中心通过数据统计，对今年以来跌幅超过40%，动态市盈率低于20倍且每股经营活动产生的现金流量净额较高的中国国航、丽珠集团、江西铜业、小天鹅A、南方航空、中兴商业、南玻A、沪电股份、广宇发展、中金岭南、伟星股份、合肥城建、上海医药、松芝股份、巨星科技、远东传动等16只被市场错杀的个股做详细介绍，以飨读者。
中国国航 现金流1.54元 年内跌幅49.64%

　　《证券日报》市场研究中心统计显示，中国国航年内股价下跌49.64%，最新收盘为6.8元，动态市盈率仅8.59倍，今年前三季度每股收益为0.65元，每股净资产3.89元，每股公积金1.2698元，每股未分配利润1.14119元，每股经营活动性现金流1.54元。公司经营业绩良好，主营收入也实现23.91%的大幅增长，而今年以来股价接近对折的回落明显被市场错杀。

　　从机构进出来看，三季报末十大流通股东中，有2家保险、3家基金合计持有18897万股；其中，新进中国人寿普通保险产品持有3609万股；中国人寿个人分红持有8554万股，较上期增加5482万股。股东人数有所减少，筹码趋于集中。

　　公司是中国唯一的载国旗航空公司，是国内最具领先地位的航空客运、航空货运及航空相关业务的运营商，拥有最广泛的中国西南部航线网络，为主要中国城市及国际目的地服务。以货运总量计算，集团是中国最大航空货运服务供应商。2011年上半年，国货航投入可用货运吨公里达到37.41亿，同比增长4.20%；实现货邮周转量21.89亿收入货运吨公里，同比增长3.01%。

　　日信证券认为，11-12月航空客运将转入传统淡季，预计公司客座率水平届时将有所回落。预计中国国航2011年营收将同比增长16.5%至943亿元，毛利率下滑2.4个百分点至22.3%，净利润将下滑17.1%至101亿元，EPS0.78元。认为公司四季度股价收益率将有可能因行业进入淡季且客座率下滑而低于市场预期，但我们看好其在明年一季度的表现，故维持中国国航“推荐”评级，目标价9元，对应2011年市盈率11倍。

　　丽珠集团 现金流1.38元 年内跌幅41.52%

　　《证券日报》市场研究中心统计显示，丽珠集团年内股价下跌41.52%，最新收盘为25.54元，动态市盈率仅20.40倍，今年前三季度每股收益为0.95元，每股净资产9.33元，每股公积金1.1723元，每股未分配利润4.79元，每股经营活动性现金流1.38元。公司经营业绩良好，主营收入也实现13.11%的增长，而今年以来股价接近对折的回落明显被市场错杀。

　　从机构进出来看，三季报末十大流通股东中，前十大流通股东中有5家机构投资者合计持有2817万股A股，其中，大成价值增长证券投资基金912.05万股；中国农业银行-长城安心回报混合型证券投资基金625.00万股；中国农业银行-鹏华动力增长混合型证券投资基金510.00万股；交通银行-长城久富核心成长股票型证券投资基金(LOF) 482.93万股；中国建设银行-长城消费增值股票型证券投资基金287.83万股。

　　公司生产和销售自产的中西原料药、医药中间体等医药产品。今年三季度销售费用比上年同期增加19951.58万元，同比增长43.47%，主要系随着公司主营业务收入增长，业务推广费相应增加所致；营业外收入比上年同期增加1575.89万元，同比增长134.17%，主要系公司收到的各项政府补助增加所致。

　　天相投顾预计，公司2011-2013年每股收益分别为1.26元、1.66元和1.99元，以25.54元最新收盘价计算，对应的动态市盈率分别为20倍、15倍和13倍。目前估值偏低，维持公司“增持”的投资评级。

　　江西铜业 现金流1.23元 年内跌幅43.03%

　　《证券日报》市场研究中心统计显示，江西铜业年内股价下跌43.03%，最新收盘为25.59元，动态市盈率仅12.70倍，今年前三季度每股收益为1.59元，每股净资产11.29元，每股公积金3.385元，每股未分配利润4.3348元，每股经营活动性现金流1.23元。公司经营业绩良好，主营收入也实现57.21%的增长，同时净利润同比增长也高达60.85%，而今年以来股价接近对折的回落明显被市场错杀。

　　从机构进出来看，三季报末十大流通股东中，广发大盘基金持仓1460万股(增持250万股)；国寿分红产品持仓1284万股(减持62万股)；易方达50指数基金持仓736万股(减持80万股)；上期持仓519万股的中邮核心优选基金，本期退出；股东人数较上期略有增加，筹码集中。

　　公司矿产资源储备位居全国第一，铜矿产量占全国的15.5%，精铜产量占全国的18.5%。

　　天相投顾认为，如果4季度内铜价不能有所回升，公司在4季度的盈利可能遭遇毛利润的下降和资产减值损失的双重挤压，不过公司股价已对此有了一定体现。预计公司2011年实现归属于母公司所有者净利润764.95亿元，同比增长32.35%。预计公司2011-2013年每股收益分别为1.88元、2.23元和2.59元，对应的动态市盈率(A股)分别为13.61倍、11.48倍和9.88倍，看好公司较高的资源自给率和较低的估值水平，并继续维持公司“增持”的投资评级。

　　小天鹅A 现金流1.2元 年内跌幅53.54%

　　《证券日报》市场研究中心统计显示，小天鹅A自今年以来股价累计下跌53.54%，最新收盘价为9.12元，动态市盈率仅8.64倍，今年前三季度每股收益为0.67元，每股经营活动性现金流1.2元，每股净资产为5.4元，每股公积金为1.739元，每股未分配利润为2.3259元。

　　公司今年三季报披露，本期公司投资收益6500.86万元，上年同期1300.85万元，主要为外汇远期合约到期收益及处置子公司收益。

　　从机构进出来看，2011年三季报披露，股东总数增加，前十大流通股东中6家基金合计持有7007万股A股。

　　招商证券认为，小天鹅的洗衣机资产整合经过第一阶段的网点扩张期之后，进入了第二阶段的效率提升期。未来小天鹅和美的的资源能否产生“1+1>2”的效果，取决于公司对渠道资源的整合能否从网点的提升顺利过渡到效率的提升。预估未来三年每股收益0.98元、1.20元、1.45元，当前股价对应2012年每股收益为8.6元水平，维持“审慎推荐-A”投资评级。

　　宏源证券表示，下调盈利预测，维持“增持”评级。下调了公司今明两年的收入增速。预计小天鹅2011-2013年销售收入为136亿元、159亿元、190亿元，增速分别为21%、17%、19%；归属母公司股东净利润分别为5.9亿元、7.1亿元、8.8亿元，分别增长17%、20%、25%。2011-2013年每股收益分别为0.94、1.12、1.40元，对应市盈率为11倍、9倍、7倍，目前公司估值较低，大的投资机会还须静待行业拐点出现。
南方航空 现金流1.19元 年内跌幅43.33%

　　《证券日报》市场研究中心统计显示，南方航空自今年以来股价累计下跌43.33%，最新收盘价为5.52元，动态市盈率仅8.24倍，今年前三季度每股收益为0.60元，每股经营活动性现金流1.19元，每股净资产为3.35元，每股公积金为1.468元，每股未分配利润为0.8212元。

　　公司三季报显示，公司1-9月财务费用-14.99亿元，去年同期为-0.59亿元，主要为汇兑收益增加所致；投资收益1.93亿元，同比下降84%，系上年同期出售珠海保税区摩天宇航空发动机维修有限公司50%股权所致；营业外收入11.7亿元，同比增长172%，系固定资产处置收益及政府补贴较上年同期增加所致。

　　从机构进出来看，2011年三季报披露，前10大流通股东中有4家基金、1家社保、1家保险，1家券商，合计持有17772万股；其中光大保德信量化核心持有5843万股，三季度减持26万股；中国人寿保险一账户持有4032万股，为三季度新进；社保一零五组合持有1759万股，三季度增持60万股；中信证券持有1611万股，为三季度新进；股东人数较上期减少3.1%，筹码较为集中。

　　中金公司认为，公司2011年和2012年的市净率分别是1.9倍和1.6倍，距离历史低位仍有一定距离。目前国内旺季已经结束，国际航线竞争激烈且受海外经济负面影响；11月增发解禁即将到来，流通A股数量将增加29%，且解禁股有相对收益，存在兑现可能。维持对南方航空“中性”的投资评级。

　　中兴商业 现金流0.97元 年内跌幅41.32%

　　《证券日报》市场研究中心统计显示，中兴商业自今年以来股价累计下跌41.32%，最新收盘价为8.74元，动态市盈率仅19.97倍，今年前三季度每股收益为0.262元，每股经营活动性现金流0.97元。每股净资产为3.78元，每股公积金为1.135元，每股未分配利润为1.283元。

　　公司今年三季报披露显示，营业收入本期为260067万元，较上期增加了56.67%，主要是由于上年同期装修改造所致；营业成本本期为213483万元，较上期增加了56.99%，主要是由于本期销售收入增加所致。

　　从机构进出来看，2011年三季报显示，前十大流通股股东中有3家基金5家保险1家社保合计持有4704万股(上期有3家基金3家保险1家社保1家QFII合计持有4885万股)；其中，社保一零二组合持有602万股(上期持有602万股)，QFII-淡马锡富敦本期退出前十。股东人数较上期增加10.83%，筹码仍较集中。

　　公司是沈阳商业零售行业龙头企业，地理位置优越，坐落于沈阳市最中心、最繁华的商业区—太原街的黄金地段，在振兴东北政策的支持下，有望迎来一个全新的发展阶段。

　　海通证券认为，根据公司前三季度财务表现及此次分析判断，调整公司2011-2012年每股收益至0.40元和0.60元，分别同比增长69.4%和48.1%。公司目前28.3亿市值对应2012年约41亿的营业收入PS仅为0.69倍，而公司旗舰店的自有物业建筑面积即已达到24万平米，从产业资本角度，企业价值低估。维持公司“买入”评级，目标价为15.00元。

　　南玻A 现金流0.59元 年内跌幅47.51%

　　《证券日报》市场研究中心统计显示，南玻A自今年以来股价累计下跌47.51%，最新收盘价为10.14元，动态市盈率仅13.8倍，今年前三季度每股收益为0.535元，每股经营活动性现金流0.59元，每股净资产为3.268元，每股公积金为0.637元，每股未分配利润为1.382元。

　　从机构进出来看，2011年三季报披露，前十大流通股东中5家A股机构投资者合计持有15424万股(上期4家A股机构合计持有10227万股)。股东人数减少，筹码集中度上升。

　　近日，南玻公司河北视窗玻璃有限公司所投超薄玻璃生产线已于11月18日启动点火仪式。据悉，2010年7月，南玻董事会决议，在河北南玻投资建设一条150T/D超薄浮法玻璃生产线，主要生产厚度为0.33mm-0.7mm的超薄玻璃。该项目投产，将打破外企在国际市场中的垄断地位，并填补国内空白。

　　招商证券认为，优异的成本控制能力、学习能力助于公司过冬。公司转型遇上光伏产业洗牌，好在公司对成本控制能力优于同行。在行业其他企业亏损的时候，还能有一定的收益率，不管是光伏还是平板；并且工程玻璃、精细玻璃部分目前来看还能提供稳定的盈利来源，关注电子超薄玻璃的投产进展可能会带来超预期的因素。假设明年上半年浮法触底，多晶硅维持目前价格(多数企业亏损)，工程、精细毛利率自然下降，预测2011-2013年每股收益为0.62元、0.75元、1.04元。

　　沪电股份 现金流0.36元 年内跌幅46.94%

　　《证券日报》市场研究中心统计显示，沪电股份自今年以来股价累计下跌46.94%，最新收盘价为7.44元，动态市盈率仅18.04倍，今年前三季度每股收益为0.31元，每股经营活动性现金流0.36元，每股净资产为3.79元，每股公积金为1.2158元，每股未分配利润为1.365元。

　　公司2011年三季报披露，预计2011年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长0%—15%，上年同期净利润32612.98万元，业绩变动原因为，预计公司2011销售收入与上年同期相比有所增长，获利相应增加。

　　从机构进出来看，2011年三季报披露，前十大流通股东全为于2011年8月18日解禁的原始股东。股东人数较上期增加8.85%，筹码较分散。

　　公司为电子信息概念、江苏沿海概念、长江三角概念。目前，国内PCB领先企业。公司现拥有160万平方米印制电路板的生产能力，技术能力最高层数达56层，最小线宽/线距达2.5/2.5mil。公司主导产品为14-28层企业通讯市场板，并以高阶汽车板、办公及工业设备板和航空航天板为有力补充，产品广泛应用于通讯设备、汽车、工控机、航空航天、微波射频等众多领域。

　　第一创业表示，看好公司作为中高端PCB板的龙头企业的长期战略价值及未来良好的成长性，给予公司2012年业绩20—25倍市盈率，对应股价区间为9.8—11.76元。公司当前股价8.40元与估值中枢有20%以上折价空间，维持公司股票“强烈推荐”评级。

广宇发展 现金流0.36元 年内跌幅42.13%

　　《证券日报》市场研究中心统计显示，广宇发展年内股价下跌42.13%，最新收盘为4.78元，动态市盈率为19.28倍，今年前三季度每股收益为0.25元，每股经营活动性现金流0.36元，每股净资产1.44元，每股未分配利润0.0904元，每股资本公积金0.169元。广宇发展2011年三季报披露，本期末预收款项144569.29万元，期初数83450.03万元。实际上，公司股价从今年4月开始下跌，持续下跌了161个交易日，期间最低价为4.66元，创出三年来的新低，期间跌幅度高达54.48%，累计换手率也达188.28%。

　　从机构进出来看，三季度末的前十大流通股东中5家机构合计持有5735万股，上期持有5950万股微跌3.61%。其中上投摩根中国优势本期增仓376万股至2482万股，三家华夏系基金持有2602万股，较上期两家华夏系基金持有1950万股增持652万股。

　　广宇发展是鲁能系的个股，鲁能恒源置业有限公司直接、间接控制公司29.23%股份，为公司第一大股东，而鲁能恒源背后则是强大的“鲁能系”，鲁能集团分别是华夏银行的第二大股东、交通银行的第四大股东，资本实力雄厚。2009年12月南开生化和恒源置业分别拟将其持有的公司9839万股(占总股本的19.19%)和424万股(占总股本的0.827%)无偿划转给鲁能集团。鲁能集团成为公司第一大股东。

　　天相投顾认为，广宇发展的经营业绩平稳发展，预计公司2011-2012年的每股收益分别为0.268元、0.321元，按2011年10月26日收盘价格测算，对应动态市盈率分别为20倍、17倍。给予“中性”的投资评级。

　　中金岭南 现金流0.25元 年内跌幅42.13%

　　《证券日报》市场研究中心统计显示，中金岭南年内股价下跌44.48%，最新收盘为9.6元，动态市盈率为19.38倍，今年前三季度每股收益为0.35元，每股经营活动性现金流0.25元，每股净资产2.52元，每股未分配利润1.1133元，每股资本公积金0.0954元。实际上，该股从今年5月实施了10转3派0.2元的利润分配方案之后，股价开始走上跳水之路，持续下跌了137个交易日，期间最低价为9.27元，创出2年来的新低，期间跌幅度高达29%。公司表示，截至三季度末预收账款32081.46万元，较期初减少78.37%，主要原因是本期天津地产项目预收账款结转收入所致。

　　从机构进出来看，三季度末的前十大流通股东中7家机构持有8075万股，上期为7家机构合计持有约7225万股上升850万股。其中，易方达深证100增持242.70万股，融通深证100增持85.71万股，华安创新增持522.39万股，嘉实沪深300增持23.39万股，而银华深证100新进664.95万股，几乎都是指数基金。股东人数继续增加，筹码集中度下降。

　　10月27日公告称，拟参与子公司佩利雅配股(2配1)，公司将按照持股比例全额认购本次配股发行的新股13677.89万股。按配股价格每股0.42澳元计算，公司投资总额约为5744.71万澳元。本次配股资金将用于归还银行贷款，及用于佩利雅波多西矿等项目建设。佩利雅波多西矿的开发已经启动，预计2012年末/2013年初开始生产。该矿将利用布罗肯山选矿厂现有的剩余产能，发挥协同效应，年产约4.5万吨铅锌金属量。

　　安信证券表示，中金岭南的房地产成为盈利的重要来源，考虑到公司的管理能力和矿山产能扩张潜力，维持“增持-A”评级。已将公司2011年的每股收益预测由0.53元和0.76元下调至0.36元和0.51元，下调幅度分别为31%和32%。在经历了前期的大幅回落后，锌价继续回落空间有限。同时，随着韶关冶炼厂的复产，中金岭南盈利能力将逐步恢复。

　　伟星股份 现金流0.24元 年内跌幅41.43%

　　《证券日报》市场研究中心统计显示，伟星股份年内股价下跌41.43%，最新收盘为13.05元，动态市盈率仅13.14倍，今年前三季度每股收益为0.74元，每股经营活动性现金流0.24元，每股净资产6.370元，每股未分配利润2.0719元，每股资本公积金2.9462元。事实上，公司预计2011年净利润同比增长幅度小于30%，2010年净利润2.56亿元。为此，尽管今年业绩稳定增长，但股价下跌四成多，成为今年错杀的绩优“白马”股。

　　从机构进出来看，三季度末的十大流通股东中有6家基金1家资产管理计划合计持有3247万股，其中兴业证券金麒麟2号集合新进455.41万股，农行的长城安心回报新进328.32万股。股东人数较上期减少15%，筹码集中度有所提高。

　　公司在原有20台激光雕刻机的基础上，再引进最先进的激光雕刻机30台，建成国内规模最大、技术装备最好、品种最齐全的激光钮扣生产线，项目建成后可年产激光雕刻钮扣4亿粒，规模高居国内之首。

　　公司发布10月18日公告称，股东大会同意公司发行4亿元短期融资券，票面利率将根据各期发行时银行间债券市场的市场状况，以簿记建档的结果最终确定，募集资金用途为增加公司营运资金、偿还银行借款等。

　　中信证券认为，伟星股份的股权激励终止，改善尚需时日，预计公司2011年收入和净利增幅在10%和2%，2012年下半年产能释放有望拉动业绩回升。下调2011年、2012年、2013年每股收益至1.00元、1.25元、1.51元(原为1.17元、1.53元、1.86元，2010年每股收益0.99元)，下调目标价至17.00元，对应2011、2012年市盈率17倍和14倍。因年初已下调公司评级，目前其估值风险已有所释放，故仍维持“增持”评级。

　　合肥城建 现金流0.19元 年内跌幅44.46%

　　《证券日报》市场研究中心统计显示，合肥城建年内股价下跌44.46%，最新收盘为6.03元，动态市盈率为13.57倍，今年前三季度每股收益为0.4元，每股经营活动性现金流0.19元，每股净资产3.29元，每股未分配利润0.9529元，每股资本公积金0.906元。公司表示，预计2011年净利润比上年同期增长0~30%，2010年净利润13814.39万元。业绩变动的原因是与上年度相比，本年度竣工交付和结转收入的面积有一定幅度增加。2011年三季度末，公司预收账款为72573.25万元，同比增长26.06%；存货为243192.72万元，同比增长98.60%。

　　从机构进出来看，三季度末的前十大流通股东中7家机构持有8075万股，上期为7家机构合计持有约7225万股上升850万股。其中，易方达深证100增持242.70万股，融通深证100增持85.71万股，华安创新增持522.39万股，嘉实沪深300增持23.39万股，而银华深证100新进664.95万股，几乎都是指数基金。股东人数继续增加，筹码集中度下降。

　　浙商证券表示，合肥城建的三季度净利同比大幅攀升，业绩逐季递增，预计公司2011-2013年每股收益分别为0.57元、0.81元和1.13元，对应的动态市盈率分别为11.2倍、7.9倍和5.7倍。大合肥、皖江城市带、中部崛起构筑公司长远发展的区位优势；185%的业绩保障率及财务相对稳健支撑公司投资的安全边际；维持公司“买入”投资评级。

松芝股份 现金流0.17元 年内跌幅44.87%

　　《证券日报》市场研究中心统计显示，松芝股份年内股价下跌44.87%，最新收盘为12.66元，动态市盈率仅17.17倍，今年前三季度每股收益为0.62元，每股经营活动性现金流0.17元，每股净资产为5.58元，每股公积金为3.00元，每股未分配利润为1.63元。2011年公司三季报披露，预计2011年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长0%—30%，上年同期净利润22875.33万元，业绩变动原因是因为公司产品销售增长。

　　从机构进出来看，公司2011年三季报披露，前十大流通股东中前四位及第六位和第十位都是于2011年7月20日解禁的原始股东，另外，社保107组合持有190.84万股(上期持有403.02万股)，国投瑞银稳健新进持有316.71万股；股东人数较上期略减。

　　公司联合上海交通大学研发了适用于新能源车辆的全电空调JLD系列，积极争取新能源客车空调项目，公司2010年已获得北京公交300台混合动力客车空调，武汉公交200台双层巴士空调、650台混合动力公交客车空调订单；公司积极开拓城市地铁客户，已与北京市地铁运营有限公司车辆厂签订技术协议，开发样机；在我国生鲜食品的冷藏运输率仅15%，与发达国家80%—90%的冷藏运输率相比差距巨大，公司已与中集车辆等冷藏车厂建立战略联盟，并为沃尔玛等终端用户建立服务网络。

　　近日，公司公告使用自有资金5000万元增资重庆松芝以新增轿车空调120,000套/年的生产产能，达产后，预计年新增销售收入12000万元，税后利润约600万元。预计建设期1年，达产期2年。

　　对此，招商证券认为公司处于扩张储备期，业绩增速将逐渐转好。因此给予公司“审慎推荐-A”的投资评级。预计公司今年处于经营低位，明年客车依旧强势，乘用车盈利空间负面趋势已基本消化，轨道交通和重卡新品上量将给公司业绩带来提振。预估每股收益2011年0.74元，2012年1.09元，对应2011年的市盈率、市净率分别为18倍、2.2倍，预计明年公司费用压力趋缓，净利润增速将提升。

　　巨星科技 现金流0.15元 年内跌幅44.42%

　　《证券日报》市场研究中心统计显示，巨星科技年内股价下跌44.42%，最新收盘为10.46元，动态市盈率仅19.2倍，今年前三季度每股收益为0.46元，每股经营活动性现金流0.15元，每股净资产为5.11元，每股公积金为2.86元，每股未分配利润为1.125元。2011年公司三季报披露，预计2011年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为：0—15%，上年同期净利润26799.11万元；业绩变动的原因是公司凭借在研发、渠道、产品上的优势，继续大力拓展国内国际市场，加大新品研发力度，调整产品结构，适时提高产品销售价格，预计2011年业绩仍将持续保持增长。

　　从机构进出来看，公司2011年三季报披露，前十大流通股东有三家机构投资者；其中，惠普证券基金持有560万股(上期为638.96万股)；银华富裕主题基金持有309.07万股；新进的中邮证券持有64万股。股东人数较上期增加5.50%。

　　公司是我国工具五金行业中手工具产品的龙头企业，出口总额居行业前列，是欧美众多大型手工具产品销售商在亚洲最大的手工具供应商，在中国五金交电化工商业协会的全国手工具行业调研中，销售额和出口额两项指标均排名行业第一。

　　公司2010年新产品开发项目659项，申请国内专利87项，申请国外专利4项，授权国内专利63项，截止2010年底，公司共拥有国内专利244项，其中发明专利2项，实用新型专利78项，外观专利164项，国外专利47项。

　　国都证券认为，巨星科技供应链管理胜于贴牌制造，重估公司价值。并首次给予公司评级“推荐-A”的投资评级。预计2011-2013年，公司的每股收益(摊薄)分别为0.58元、0.72元和0.85元，对应的动态市盈率分别为21倍、17倍和14倍。看好五金工具消费市场的稳定增长以及作为供应链管理商的综合竞争力，其参股杭叉控股潜在的增值也是其投资亮点。

　　远东传动 现金流0.08元 年内跌幅43.73%

　　《证券日报》市场研究中心统计显示，远东传动年内股价下跌43.73%，最新收盘为11.9元，动态市盈率仅16.76倍，今年前三季度每股收益为0.57元，每股经营活动性现金流0.08元，每股净资产为6.89元，每股公积金为4.18元，每股未分配利润为1.57元。2011年公司三季报披露，预计2011年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增减变动幅度为-5%—25%，2010年度净利润18523.34万元；业绩变动的原因：受国家宏观政策调控的影响，商用车市场销售疲软。为此公司及时调整产品结构，不断拓展市场份额和国际市场，公司经营业绩保持一定幅度的增长。

　　从机构进出来看，2011年三季报披露，前十位合计持股占流通盘的30.95%(上期为34.40%)；其中，信达澳银基金持有224.99万股。股东人数较上期略有减少，筹码有待进一步集中。

　　公司是国内规模最大的非等速传动轴生产企业，生产的传动轴主要为轻卡、中卡、重卡、皮卡和SUV、客车和装载机、起重机等多种工程机械配套。

　　招商证券认为，远东传动已度过经营低谷，业绩增长可期。预计原材料成本稳中有降，四季度业绩环比提升，公司经营逐渐回暖，盈利能力逐渐增强。预估每股收益2011年0.8元、2012年1.03元，对应2011年的市盈率、市净率分别为17倍、2倍，首次给予“审慎推荐-A”投资评级。

　　上海医药 现金流0.17元 年内跌幅40.62%

　　《证券日报》市场研究中心统计显示，上海医药年内股价下跌40.62%，最新收盘为12.85元，动态市盈率仅17.48倍，今年前三季度每股收益为0.63元，每股经营活动性现金流0.17元，每股净资产为8.39元，每股公积金为5.3元，每股未分配利润为1.84元。2011年公司三季报披露，报告期间，公司实现营业总收入402.69亿元，同比增长39.87%。医药工业销售收入67.22亿元，同比增长5.38%；制药业务毛利率45.14%；扣除两项费用后的营业利润率为12.76%，较上年同期同口径比较上升0.21个百分点。医药分销及供应链解决方案业务实现销售收入338.40亿元，同比增长55.26%，毛利率6.61%。上药科园实现营业收入62.59亿元，同比增长43.4%，毛利率6.95%。药品零售业务实现销售收入16.65亿元，同比增长33.1%；毛利率22.59%。

　　从机构进出来看，2011年三季报披露，前九大流通A股股东中，5家基金、1家保险、1家社保合计持有9304万股(上期为4家基金、1家保险、1家社保合计持有7658万股)；其中，新进博时新兴成长基金持有1000万股；中国人寿个人分红持有3085万股，较上期增加1545万股；社保基金一零四组合持有800万股，较上期增加50万股。

　　公司通过吸收合并上实医药和中西药业、发行股份购买资产的方式打造新上药，基本实现上实集团和上药集团医药产业的整体上市。

　　申银万国给予公司维持“增持”评级。考虑到港股募集资金汇兑损失大幅增加影响今年主业利润、今年非经常性收益超预期，调整公司2011-2013年每股收益至0.82元、0.82元、1.00元(原预测为0.82元、0.93元、1.14元，其中2011年主业每股收益从0.66元下调至0.61元)，同比分别增长61%、0%、22%，对应的预测市盈率分别为18倍、18倍、14倍。公司将加快分销网络全国布局和工业整合，因此，看好公司医药商业全国第二稳固地位。
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