我们周报对Applovin超预期的原因做了详细解析

恋恋不舍不舍

我们周报对Applovin超预期的原因做了详细解析，

Applovin24Q3业绩超预期，上调未来2-3年收入增速指引至20%-30%区间，公司在业绩会表示主要由于2023年6月的Axon2.0广告平台在AI驱动升级后，广告主ROI提升，增加投放。

我们对Applovin超预期总结如下：

问题一：AI是否提效了？我们认为有。

1）公司Axon2.0算法于2023年6月推出，23Q2开始，公司软件平台【就是广告平台】收入和EBITDA利润大幅增长，时间点吻合，因此我们认为Axon2.0软件平台推出对公司业绩拉动有效。

2）根据业绩会表述，Axon2.0系统主要由于AI驱动算法提效提升ROI和成交速度。我们认为AI算法对提效有帮助（参考第三点）。

问题二：为什么是Applovin？

公司通过融资+收购完善产业链数据。2018年KKR投资Applovin，2021年公司上市，因此公司融资渠道通畅。2018年，公司收购Max聚合平台（竞价交易平台），2021年收购Adjust（归因平台，有三方数据）和2022年收购Mopub聚合平台完善数据链条。

为什么要补充布局产业链各环节？

a）程序化广告参与方众多，各环节均分成，打通产业链能够提升利润率；

b）营销服务公司数据量受媒体平台、隐私保护和客户方等限制，产业链布局能弥补数据不足。

我们认为整合过程中有2个关键时点：

【关键点1】:2022年，公司收购Twitter旗下最古老广告聚合平台Mopub，并通过价格战方式实现行业整合大幅提升份额，这也是为什么2018年Applovin有Max聚合平台，Unity收购Ironsource后也有聚合平台，但都没有迅速实现提效的原因。（数据量提升，同时份额提升后能够通过Max聚合平台吃差价）

【关键点2】：2022年底，公司把广告系统从传统云服务器切换到了GPU云上（算力提升）。

这两点对AI提效非常重要。此外，公司2021年收购第三方归因平台Adjust能够帮助公司进一步优化投放结果，实现所谓既当运动员（Applovin投放平台），又当裁判员（Adjust归因平台）。

在完成这两点之后，公司2023年初推出了AXON 2.0引擎（AI算法提升），来升级其买量平台App discovery，实现提效。

对标海外，A股【易点天下】从产业链布局上看与Applovin最类似，旗下zMaticoo程序化广告平台在出海程序化投放中表现优异。收购mediation Tradplus（出海中份额第一），也没有三方数据但有部分积累的一方数据能补充，是相对最有可能实现AI提效的出海营销服务商。

公司基本面扎实，账上现金储备充足，截至1H24，公司货币资金25.8亿，交易性金融资产2.6亿，应收账款周转天数142天，近3年保持稳定。经营性净现金流1.3亿好于同类公司。

pangls

上海胖老师的博客
2000年的时候胖老师在上海宝山区张庙街道呼玛三村创办成功英语日语角因为上海宝山区委区政府要感谢胖老师表彰胖老师，
2001年5月28日上海宝钢集团上钢一厂总经理伏中哲，党委书记许锦章让人打电话给胖老师说是单位为每一位员工做体检请胖老师去单位做体检，所以胖老师一到单位就被六位壮汉包围控制住了，然后使用暴力手段被直接押往停在门外的面包车开到徐汇区零陵路
上海精神病医院门口停下，上钢一厂领导用手机联系上海精神病医院，没有五分钟就出来二位上海精神病医院膀大腰圆的壮汉，然后上钢一厂就将胖老师从面包车带出来，准备将胖老师移交给上海精神病医院的二位膀大腰圆的壮汉，胖老师马上将身旁二位壮汉用尽
全身力气一推拔腿就跑他们在后面追，胖老师跑到对面的零零大夏，保安要阻拦，胖老师连忙说道打110报警有人对我绑架，胖老师打了一个110报警，然后又打电话给胖老师好友上海徐汇区人民政府办公室主任刘旭请求帮助、刘旭主任问胖老师为什么上钢一厂
要将你胖老师抓到上海精神病医院来呀，胖老师回答道，因为上海宝山区委区政府邀请胖老师在上海宝山区张庙街道呼玛三村创办英语角日语角成功之后上海宝山区人民政府要表彰胖老师热心社会公益事业先进标兵就被上钢一厂抓到上海精神病医院来了，
刘旭主任回答道知道了，就挂电话了，胖老师又被带到上海精神病医院去了，零零大夏保安对上钢一厂与精神病医院的人说道，人家在报警又没有跑等人家话讲完了再将人家带走也不迟啊，所以胖老师被带到医院门口就来了二泼警察.第一批警察是110.听说是
上海宝钢集团将精神病职工送到精神病医院治疗就不管了，第二泼警察就是胖老师好友上海徐汇区人民政府办公室主任派来救胖老师的，警察问道、你们是哪个单位的，为什么将别人抓到上海精神病医院，你们是他的监护人吗，他的监护人有没有给你们授权书，
胖老师单位的人一听被吓得屁滚尿流逃到面包车上跑了就这样胖老师被救下来了、
胖老师傅文宝2024年9月18日星期三上午8.16
上海胖老师的博客
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