金苹果偶读巴菲特“证券分析”第6版摘录

金萍果

一：在上升的市场中，每个人都赚钱，无需价值投资理念。二：人性似乎总有这些缺点：从众心理.渴望暴富.希望不劳而获。只要人们屈从于这些人性弱点，价值投资就有市场。
三：时机因素：近年来，除了买卖的价格因素外，人们赋予买卖的时机这一因素重要性的权重越来越高。我们认为，除非购买的时机与诱人的价格水平相联系，否则无法判           断股市买卖的最佳时机。同样，投资者必须考虑这一线索，卖出的时候不是依据所谓的技术市场信号，而是根据客观的价值标准所产生的价格水平提升。也许在这些最重要的限制下，股市技术有完善的途径，让人们更好的估算时机，取得更好的整体收益。然而我们无法避免这个结论，即最为公众接受的判断时机的原则--只有在股价回升巳经确定无疑并显露出来后再买入，这从根本上说无疑与投资的基本属性相悖的。传统上，投资者应是具有耐心和勇气的人，他在其他投资者由于担心沮丧而开始抛售时进行买入。如果现在投资者不敢行动，而是坐等市场的鼓动，他又如何将自己与投机者区分开来，又如何能获得比投机者更好的命运？
四：账面价值：格雷厄姆和多德明白无误地说，在预测股票价格涨落的时候，账面价值“无乎毫无价值”。
五：1940年，一场新的世界大战对罗斯福政府的财政和货币政策产生着影响，高级公司债券只取得了2.75%收益，而蓝筹股的是5.1%。格雷厄姆是不是想说，债券比股票更保险？是的，他是这个意思。正所谓智者千虑，必有一失。圣贤如格雷厄姆者，亦不能免。就当是个教训吧。
六：另一个价值投资者不得不考虑在内的重要因素是，美联储总是在危机出现的第一时间出手干预，这已演化成一种定式。面对严重的市场震荡，美联储通过降低利率来刺 激证券价格走高，恢复投资者的信心。虽然美联储官员的意图是维持资本市场的秩序，但一些资本经营者认为，美联储的干预是一个虚拟的投机许可证，让他们有了可 乘之机。美联储的主动出击战略，有时被称为“格林斯潘降息”（今天则是“伯南克降息”），实际上形成了一种道德危害，鼓励了投机行为，并同时延长了估值过高。只要 投资者没有被虚假证券概念误导，只要他们眼光放得长远，保持后劲，美联储的行为或投资者对美联储行为的预期造成的这种市场混乱最终给人们带来的可能是机遇。

太极乱舞

人性似乎总有这些缺点：从众心理.渴望暴富.希望不劳而获

一眼望不到顶

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幸运骑士

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刘倩雯

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道靠摸

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阿木林3

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pgyz

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雨娜

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股市三星

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努努狼

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我随缘

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ltm13457631567

向高手学习

青竹子

在上升的市场中，每个人都赚钱，无需价值投资理念

乡村世界

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路游

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故国明月

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