尾盘跳水原因，五大中报向好板块

老菜鸟33

8月13日，A股全天大多数时候表现强劲，尾盘出现了跳水，判断还是受到日首相支持央行近期加息影响，日元飙升，黄金白银跳水，市场担忧重演“特拉斯时刻”。

　　日元作为全球主要低息套利货币，若加息过快可能引发大规模套息交易平仓，可能导致杠杆资金撤离风险资产，不过，如果日元升值，会带动美元回落，利好有色。

　　技术上，上证指数最高点距离阻力位3988只有20点，上涨阻力正在增大，不排除回调蓄势一段时间然后再突破。创业板指数短暂突破半年线，收盘依然在半年线以下，说明半年线压力不小，当然，其实创业板指数不看技术面，更多看全球半导体行情。

　　港股季报警示已经提前发布，然而，我发现很多投资人的问题，是看到利好以为是利空，看到利空以为是利好，结果买卖都反了，所以，我觉得投资人阅读季报的时候，需要充分思考。

　　比如腾讯下跌，算是互联网第一只靴子落地。有人不理解，说腾讯赚钱挺多的为什么还跌。腾讯下跌是因为自由现金流-138亿，AI基建投了593亿。从腾讯的角度，这笔投资不得不出，因为腾讯传统的互联网业务活力在减弱，想象空间小了。

　　投资AI，那么短期现金流变负数，长期说不定能够用AI赚回来。不投资AI，AI时代的门票都拿不到，那就真的成老登股。所以，腾讯的季报其实不太会是利好。

　　当然，腾讯季报不好，不代表腾讯就不值钱。恰恰相反，15倍市盈率以下的腾讯是有价值的，因为腾讯的基本盘在互联网股里面是最稳的。

　　比如，中午联想公布了季报，但很多投资人第一反应是利空，结果下午涨了20%。联想季度营收增长43%，亏损6亿美元，但经调整持有人应占盈利10.75亿美元。

　　很多人看到6亿美元亏损就认为联想暴雷，但实际上，你要看联想为什么亏6亿？这里面核心原因是认股权证重估导致17亿美元的公允价值亏损。围绕这点，其实有两个思考方式：

　　其一，认股权证的公允价值亏损并不是真亏损，主业还是赚钱的，联想通过销售AI算力服务器，已经归入AI基础设施股票行列，和SK海力士、三星在行情上是同步的。

　　其二，认股权证的公允价值亏损，其实利好投资人。打个比方，认股权证允许员工10块钱一股买入联想，而如今股价30元，此时，联想重估就出现了20元的亏损，那么为什么会有亏损？因为联想没有库存股。未来认股权证要行权，联想就要以30元的价格从市场买入股票来行权。这么依赖，结果就是：本质上说，17亿美元的亏损，是亏了上市公司，给了股票市场，等同于强制上市公司高价回购，且，联想股价越涨，未来公司的这笔潜在亏损就越大。港股就是这样，上市公司赚钱不是利好，上市公司分钱是利好。

　　所以，看上去腾讯赚钱了，但实际上腾讯亏钱了，亏的是自由现金流。看上去联想亏钱了，但投资人实际上赚钱了，类似于分红。当你有了这些思考维度，你就不会出现“反向操作，两面打脸”的“乌龙操作”。而现如今，实际上未来十天还有很多财报即将放出，这样的思维陷阱，就不要再掉进去了。

　　纵观A股各行业，我预判中报向好的板块大约如下：

　　1，云计算企业中报表现将较为优良，尤其是AI云+大模型+芯片的全栈企业。

　　2，白酒股可能有机会，原因是白酒品牌在上半年有提价，比如茅台酒涨价，当然，不保熟。

　　3，半导体板块，CPO、存储、GPU/FPGA/ASIC、芯片代工、PCB、封装、半导体设备等等，AI基建产业链上没有差中报，只有业绩追不上股价的个别情况。有时候，这类股票的下跌可能也不是中报，而是全球半导体股联动的结果。

　　4，畜牧养殖业受益于肉价上涨。

　　5，CRO行业可能迎来全行业高景气周期。

　　有些企业的中报还是很有“嚼头”，关键是要找对。稳健投资人不去赌，完全可以等到季报公布后再决定投资与否，价值投资者不着急，要找寻“最佳击球点”。想要冒险的投资人可以尝试找到行业逻辑，提前布局。