算力租赁赛道加速进入兑现期

看量养龙

　　海外巨头用真金白银锁定长期算力，国内算租企业也频频收获大单，甚至有客户主动加价锁量。

　　有机构指出，算力租赁正从基础设施建设阶段加速迈向业绩兑现期，看好行业供需双旺。

　　海外巨头百亿长协再落子

　　据媒体援引外媒消息，Anthropic已与英伟达支持的云基础设施初创公司Volta签署一份为期六年、价值100亿美元的算力采购协议，该数据中心整体算力容量133兆瓦，将部署英伟达最新一代Vera Rubin芯片。

　　这是Anthropic近期系列算力布局的最新一步，公司此前已相继与SpaceX、AMD及Akamai达成算力协议，并据称正与Meta洽谈租用其数据中心算力。

　　微软、亚马逊最新财报数据同样验证算力紧缺。微软FY26Q4智能云收入393亿美元，Azure及其他云服务收入同比增长43%；亚马逊AWS收入422亿美元，同比增长37%、创18个季度最快增速。两家公司均明确表示，即使上调资本开支后，2026至2027年算力供给依旧紧缺。

　　与此同时，国内大单也在加速落地。8月4日晚间，蜂助手公告称，全资子公司雅安云算分别与A公司签署《算力服务器采购协议》、与B公司签署《算力服务合同》，两份合同总金额合计约76.70亿元，其中，算力服务合同金额46.08亿元。

　　产业链层面同样释放积极信号。协创数据同日公告，拟使用不超70亿元自有资金进行委托理财。公司直言，在算力集群投入持续增加的同时，来自下游客户在短期内的集中回款以及预付款也显著增加。

　　行云科技近日披露已与3家客户签署三笔补充协议，均以加价锁定算力为核心条款，同时提供了三层“兜底”，这也进一步验证了算力需求的真实性与刚性。
　　算力租赁进入业绩兑现期

　　算力租赁是指企业批量采购GPU等算力硬件、建设机房统一管理，将算力资源以租赁形式对外提供给有算力需求客户的服务模式。当前，AI大模型推理需求持续爆发，高端算力供不应求，算力租赁行业正从基础设施建设阶段加速迈向业绩兑现期。

　　国海证券指出，中国AI算力供需紧张加剧，算力租赁行业中长期增长逻辑较为确定，且已进入业绩释放的红利期；2026年国内算力租赁企业有望逐步进入业绩高增长红利期，凭借大规模算力资源储备和长期大客户合约锁定，实现利润增速数倍于营收增速的非线性释放。

　　国联民生证券认为，Token“通胀”是本轮AI产业行情的核心主线。国内日均调用量两年增长超千倍，供需缺口下海内外算力租赁、云服务价格持续上涨；AI Agent时代Token需求的非线性增长，或直接带来超预期的AI算力需求。

　　该机构进一步表示，算力租赁企业向下延伸Token运营服务，有望将商业模式从“一次性卖硬件资源”升级为“持续运营智能服务”，形成高粘性的持续运营收入。

　　浙商证券最新研报称，继续看好算力租赁业务供需两旺，Q2-Q3可关注相关公司业绩端及资产端“固定资产+在建工程+其他非流动资产（预付设备款）”等项目扩张。

　　多只概念股获融资客抢筹

　　据不完全统计，目前A股市场有近40股涉及算力租赁概念，合计总市值约5200亿元。协创数据体量达1179.36亿元居首，宏景科技以379.66亿元位居次席，利通电子以375.57亿元紧随其后，行云科技、东华软件、深桑达A、弘信电子、莲花控股、优刻得等多股均超160亿元。

　　年初至今，算力租赁概念板块整体走势分化，行云科技大涨5=1=7%领跑，利通电子=大=涨4=3=8%排名第二，宏景科技、协创数据涨幅分别达2.7倍和1倍，杰创智能、美利云、莲花控股涨幅均超50%。下跌方面，万马科技、南威软件=、亿田智能等5股跌逾30%。

　　近一周，板块走势显著转强，仅利通电子、深桑达A等4股微跌，其余概念股均录得股价上涨。其中，青云科技涨28%居首，安诺其、天融信均涨逾两成，优刻得、华策影视、蜂助手、协创数据、大位科技等19股涨幅均超10%。

　　从资金角度看，东方财富Choice数据显示，近一周，共有22只算力租赁概念股获得超千万元融资净买入，其中，协创数据获杠杆资金加仓4.72亿元，宏景科技获抢筹1.58亿元，蜂助手、东方国信均获超9000万元融资净买入，弘信电子、亿田智能、宇信科技等8股融资净买入均在3000万元以上。

　　协创数据为算力租赁赛道第一梯队厂商，公司持续建设高端GPU算力服务器集群，已在上海、宁波、成都、乌兰察布等国内核心节点以及东南亚及美国等海外市场建立分布式算力网络。

　　宏景科技是国内稀缺的算力服务转型标的，去年公司算力业务实现营收9.04亿元，同比大增94.15%，营收占比升至76.53%。

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