机构股东：谁陪长鑫长跑？

看量养股

　　长鑫科技成立于2016年。DRAM技术门槛高、投资规模大、研发周期长，长期由三星电子、SK海力士和美光科技三家国际厂商主导。对一家后来者而言，先进产线建设、技术迭代和规模量产，都离不开长期、大额且能够承受亏损的资本投入。

　　招股书显示，长鑫科技上市前共有60名股东，全部为机构股东；董事长为朱一明，公司无控股股东和实际控制人。

　　从持股结构看，长鑫科技前五大股东分别为清辉集电、长鑫集成、大基金二期、合肥集鑫和安徽省投，在IPO发行前的持股比例分别为21.67%、11.71%、8.73%、8.37%和7.91%，合计持股约58.4%。其中，清辉集电、长鑫集成等背后具有合肥国资背景，大基金二期代表国家级产业资本，安徽省投则是安徽省属投资平台。

图片来源：长鑫科技上市公告书

　　这也勾勒出长鑫科技最初的资本底色：地方国资率先投入，国家级基金持续加码，再逐步引入金融资本、产业资本和市场化投资机构。其中，合肥国资对长鑫科技的陪伴可追溯至2016年。当年，长鑫存储一期总投资180亿元，合肥产投出资144亿元，占比80%。此后十年间，安徽省、合肥市国资的身影频频出现在长鑫科技的多轮融资中。

　　进一步拆解60家机构股东，30余家属于私募投资基金，包括大基金二期、国调基金，以及君联资本、基石资本、云锋基金、前海方舟、燕创资本等市场化投资机构旗下的股权基金。此外，股东还有阿里云、兆易创新、美的投资、小米等产业资本，农银投资、建信投资、中银资产、交银金融等银行系投资机构，以及国寿投资、人保资本、中邮人寿、和谐健康等保险机构。

长鑫科技上市前机构股东（部分），内容来自招股书

　　耐心资本的接力，最终转化为技术和产能。招股书披露，截至2025年末，长鑫科技研发人员达到6259人，占员工总数的32.43%；2023年至2025年累计研发投入约206亿元。按2025年第四季度DRAM销售额计算，公司全球市场份额已升至7.67%。公司2025年实现营业收入617.99亿元，净利润同比扭亏为盈。

　　根据Omdia数据，按出货量和销售额统计，长鑫科技已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商。长鑫科技上市，是长期资本投入硬科技的一次集中“交卷”。

陶士君

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