“超级央行周”释放紧缩信号 全球资产定价或调整

老菜鸟33

英国和瑞士央行18日宣布维持利率不变，并发出警惕通胀的表态。至此，包括美国、日本等央行上演的全球“超级央行周”，集中释放出明显的紧缩信号。

　　业内人士称，由于能源价格前期因中东战事飙涨，对各国通胀的传导压力仍将持续一段时间，在此背景下，全球货币政策正在向“协同收紧”演进，由此引发以美元为锚的资产定价体系有重新校准的趋势，而对于新兴市场，所承受的外部压力也将更为复杂。

　　18日，英国央行以7票赞成、2票反对维持基准利率3.75%不变。货币政策委员会外部委员梅根·格林与首席经济学家休·皮尔共同主张加息25个基点至4%，内部分歧较前次会议进一步扩大。瑞士央行管理委员会副**马丁·施莱格尔在声明中明确表示，一旦瑞郎出现“快速、过度升值”，央行将果断出手干预外汇市场，“必要时加大外汇干预力度的意愿已大幅提升”。瑞士5月通胀率升至0.6%，2月仅为0.1%，中期通胀压力的监测已纳入政策视野。

　　此前在北京时间6月18日凌晨，美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）决议，将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变，连续第四次暂停调整。在提交预测的18名官员中，有9人预计2026年底前至少加息一次，其中6人主张累计加息50个基点或以上；而在3月的预测中，无一人预计年内需要加息。新任美联储**凯文·沃什在其上任后的首场FOMC会议上，宣布废弃“前瞻指引”机制，强调决策将回归对实时数据与金融市场价格的直接依赖。市场解读此举将可能令美联储政策短期偏“鹰派”。

　　本周早些时候，日本央行宣布将短期政策利率上调25个基点至1.00%，达1995年以来最高水**，正式步入“1%利率时代”。日本央行官员强调，如果政策调整延迟，可能需要大幅加息；日本国内基础工资涨幅今年预计将稳定在3.5%左右，“工资-物价传导机制”已趋于稳固，潜在通胀存在上行风险。

　　各国央行官员都将政策部署归结于中东战事引发的能源价格蹿升，未来通胀形势经传导或形成挑战。另外，今年厄尔尼诺气候风险带来食品价格飙升隐患，都令全球通胀形势面临额外挑战。

　　英国央行行长安德鲁·贝利表示：“无论未来情况如何，过去四个月较高的能源价格已经意味着部分通胀压力正在形成过程中。”

　　主要央行的集体收紧印证了中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新在2026年陆家嘴论坛上的表态。他说，全球通胀和利率水**已从过去较长时期的低位运行转向高位调整，全球金融条件快速变化，国际金融市场波动显著增加。

　　另外，全球更为关注锚定美元的资产定价可能受到美国货币政策偏“鹰派”的影响，经外汇、股市等资本市场传播，影响全球多地市场稳定。

　　尤其对于新兴经济体而言，主要发达经济体利率中枢的集体上移，将压缩新兴市场的无风险套利空间，推动国际资本向高息资产区域流动，触发外汇储备薄弱经济体的货币贬值与资本外流叠加风险。例如，BCA Research的研究将规模约4万亿美元的日元套息交易称为“全球金融市场一颗滴答作响的定时炸弹”——随着日本利率中枢持续上移，套息交易集中**仓的风险与2024年8月的市场冲击如出一辙，一旦触发，会对新兴市场传导并引发市场剧烈震荡风险。