华源证券：宠物行业收入利润增速背离 外销拖累+内销转型下利润承压

量线擒龙

智通财经APP获悉，华源证券发布研报称，2025年宠物板块呈现收入增长与利润增长的背离态势。国内宠物市场仍处于快速成长期，头部公司优势明显，资源向头部集中，“一超多强”格局下龙头未来增长确定性较强。关注外销拐点、内销市场优胜劣汰进程，毛利率、销售费用率有望好转带来利润端弹性。