债市早报20260527

量线擒龙

看摘要

一、债市要闻

【*ST闻泰：董事会提议向下修正“闻泰转债”转股价格】

*ST闻泰公告，自2026年4月10日至2026年5月26日期间，公司股票在任意连续三十个交易日中已有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格即32.66元/股的85%，已触发“闻泰转债”转股价格的向下修正条款。经公司第十二届董事会第三十次会议审议通过，公司董事会提议向下修正“闻泰转债”的转股价格。本次向下修正“闻泰转债”转股价格尚需提交公司股东会审议。

 

 【券商科创债承销持续升温：一季度规模超1980亿元，中信证券、中信建投、国泰海通稳居前三】

2026年5月，中国证券业协会披露2026年一季度证券公司债券（含企业债券）承销业务专项统计数据。统计数据显示，科技创新债券承销持续扩容，共有61家机构参与主承销，较上年同期增加21家；承销债券232只，同比增长116.82%；承销规模达1985.28亿元，同比增长90.36%。从各家券商的承销家数排名来看，中信证券、中信建投、国泰海通等第一梯队排名稳健，中游券商排名波动较大。承销规模排名方面，中信证券、中信建投、国泰海通等头部券商承销金额较去年同期大幅提升，东方证券、第一创业承销保荐、银河证券等同比规模大幅提升。

 

 【广东省：助力县域功能性国企发行债券融资】

广东省政府印发《关于进一步深化投融资体制改革若干举措的通知》，提出提升县域国有企业融资能力，通过省市统筹、市场化重组整合产业特色鲜明的功能性国企，提高经营性资产比重和直接融资能力；推动县属城投公司向产业投资公司转型，并优化考核机制；同时加强专业人才统筹培养和对口帮扶，深化与证券交易所合作，切实助力县域功能性国企发行债券融资，支撑县域高质量发展。

 

 二、国内市场动态

【广电计量拟公开发行公司债券不超过10亿元】

广电计量发布公告，公司拟公开发行公司债券不超过10亿元(含10亿元)，进一步拓宽公司融资渠道，满足公司生产经营发展的资金需求，优化债务结构。本次公开发行公司债券募集资金扣除发行费用后，拟偿还有息债务、补充流动资金及法律法规允许的其他用途，且不用于新股配售、申购，或用于股票及其衍生品种、可转换公司债券等的交易及其他非生产性支出。

 

 【工商银行成功发行600亿元二级资本债券】

据工商银行公众号消息，近日，工商银行在全国银行间市场成功发行600亿元二级资本债券，创今年以来全市场同品种债券发行规模记录。本期债券品种为10年期固定利率债券，在第5年末附有条件的发行人赎回权，票面利率1.90%。

 

 【中石化油服：获准发行总额不超50亿元公司债券】

中石化油服发布公告，公司于近日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意中石化石油工程技术服务股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的批复》(证监许可〔2026〕1210号)，该批复主要内容如下：同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过50亿元公司债券的注册申请。本批复自同意注册之日起24个月内有效，公司在注册有效期内可以分期发行公司债券。

 

 【中国铁建完成发行30亿元科技创新公司债券】

中国铁建发布公告，根据《中国铁建股份有限公司2026年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券(第一期)发行公告》，中国铁建股份有限公司2026年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券(第一期)的发行规模为不超过人民币30亿元(含30亿元)，本期债券分为两个品种，其中品种一债券期限为15年，品种二债券期限为20年。本期债券发行工作已于2026年5月25日结束，本期债券品种一最终实际发行规模为20.00亿元，最终票面利率为2.37%，认购倍数为1.925倍;品种二最终实际发行规模为10.00亿元，最终票面利率为2.49%，认购倍数为1.62倍。

 

 【河南水利投资集团拟发行10亿元中票，偿还债务融资工具本金】

5月26日，河南水利投资集团披露2026年度第二期中期票据发行文件。本期债券发行规模10亿元，期限5+N(5)年，募集资金拟用于偿还发行人本部债务融资工具本金“23豫水利MTN002”，起息日为2026年5月29日，存续期内每年的5月29日为付息日。债券主承销商/簿记管理人/存续期管理机构为华夏银行，联席主承销商为中国银行。经上海新世纪(NCEW)综合评定，发行人主体评级为AAA，债项评级AAA。

 

 三、国际市场动态

【英国政坛风波降温、加息预期降温，国债收益率从数十年高点回落】

受政坛忧虑缓解、市场加息押注降温影响，英国国债收益率周二跌至五周低位。执政党工党地方选举惨败，英国国债收益率此前数周一度飙升至数十年新高。有意角逐首相之位的伯纳姆若要挑战斯塔默，需先在 6 月 18 日梅克菲尔德选区补选中胜出。

 

 【美国两年期国债中标收益率为2025年2月来最高 符合市场预期】

美国财政部发行690亿美元两年期国债中标收益率4.071%，与纽约时间下午1点投标截止时的发行前交易水平相同，表明需求符合预期。这是自2025年2月以来最高的两年期国债中标收益率。当时该品种国债收益率日内下跌约5.5个基点，并在标售结果公布后维持在该水平，2年期-10年期国债收益率差约为43个基点，日间几无变动。一级交易商获配12.3%，略高于之前一次；直接投标人获配比例降至30.1%，间接投标人获配比例增至57.6%。投标倍数2.64倍，过去六次的平均倍数为2.61倍。

 

 【美国债市：国债维持涨势 美伊冲突再起】

长周末过后，美国国债收益率周二开盘跳空下行，收盘仍远低于上周五收盘水平，尽管美伊冲突再起，给达成重开霍尔木兹海峡协议的前景蒙上阴影。美国国债期权方面，值得关注的资金流包括早盘一笔通过9月平值跨式期权进行的1，600万美元利率波动率卖单，以及5年期和10年期美债看跌期权的可观买盘，押注未来数周收益率上升。

 

 【欧债收益率多数上涨，法国10年期国债收益率涨3.2个基点】

当地时间5月25日，欧债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率跌2.2个基点报4.874%，法国10年期国债收益率涨3.2个基点报3.589%，德国10年期国债收益率涨3.3个基点报2.977%，意大利10年期国债收益率涨4.8个基点报3.698%，西班牙10年期国债收益率涨3.2个基点报3.397%。

 

 四、机构视点

【诺安基金：当前债市无大幅调整基础，短期维持震荡】

诺安基金指出，资金面宽裕、短期基本面数据利好债市，债券收益率震荡小幅下行。当前30年—10年利差位于历史中位数附近，中短端信用利差多数位于历史5%以内分位水平。往后看，一方面，基本面对债市还算友好，债市没有大幅调整的基础；但另一方面，后续流动性可能回归均衡，政府债供给可能也会增加，收益率继续下行空间也不大，因此短期债券可能短期维持震荡。中期，如果基本面和通胀修复超预期或权益上涨超预期，债市可能面临一定调整压力。

 

 【新湖期货：国债收益率下行阻力加大】

新湖期货表示，在央行持续回笼中长期流动性背景下，资金利率逐步向政策利率回归，且经济修复趋势延续制约收益率下行空间，10年期和30年期国债收益率下行阻力加大。目前债市已进入“做多胜率仍存但赔率不足”阶段，国债收益率快速下行后止盈需求回升，短期市场波动或加大。利率顺畅下行阶段已经过去，意味着久期策略操作难度加大。后续投资者可关注债市调整后的买入机会或资金面收敛背景下的利差压缩策略。短期看，10年期国债收益率下行至1.7%关口的概率不大。

 

 五、债市负面

【廊坊银行年报“捂盖子”，联合资信发布关注公告】

廊坊银行未按监管要求于2025年4月30日前完整、可获取地披露2025年年度报告及2026年一季度报告，其官网虽设下载入口，但设置多重验证且实际无法下载，中国货币网等平台亦无完整财报踪影，构成实质性信息披露违规。评级机构联合资信就此发布关注公告，警示该行为可能影响其AA+主体信用等级及“22廊坊银行永续债”信用水平。同期，该行2022–2024年营收与净利润持续大幅下滑，不良贷款率升至2.44%，拨备覆盖率跌破110%。

 

 【秦巴新城：公司被纳入失信被执行人，执行标的148.931万元】

四川秦巴新城投资集团有限公司发布公告称，公司被纳入失信被执行人名单，执行标的金额为148.931万元。事发原因主要为与四汇建设集团有限公司、四川盛大洪涛装修股份有限公司就巴中经济开发区新建商业写字楼建设项目二标段工程纠纷所致。公司表示目前正在积极对接盛大洪涛公司，以履行已生效的判决内容。

 

 【正荣地产：公司及子公司等被列为被执行人，执行标的5.75亿元】

正荣地产控股有限公司发布公告称，公司及正乾（佛山）置业发展有限公司、正荣（长沙）置业有限公司、长沙正泽置业有限公司被列为被执行人，执行标的金额为5.75亿元。此外，公司及董事高级管理人员新增被限制高消费情形。

 

 【深交所终止审核两笔债券项目，金额合计60亿元】

5月26日消息，深交所终止审核两笔债券项目，金额合计60亿元，品种为ABS、私募。其中，“招商证券-沐沄第1-10期资产支持专项计划”项目状态变更为终止。该债券拟发行金额50亿元，发行人为中信信托有限责任公司、国投泰康信托有限公司，承销商/管理人为招商证券资产管理有限公司，受理日期为2025年11月10日。“山东海洲湾产业集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行中小微企业支持债券”项目状态变更为终止。该债券拟发行金额10亿元，承销商/管理人为恒泰长财证券，受理日期为2025年10月24日。

 

 【阳光城：已到期未支付债务本金合计659亿元，境内公开市场债券未付本金164.63亿元】

阳光城集团股份有限公司发布公告称，截至公告披露日，公司已到期未支付的债务本金合计金额659亿元；境外公开市场债券未按期支付本金累计22.44亿美元，境内公开市场债券未按期支付本金累计164.63亿元。公司及控股子公司连续十二个月内新增被执行案件金额合计15.65亿元，另有约166.93亿元事项正与金融机构等谈判。

 

 【上海证监局对光大证券出具警示函】

近日，上海证监局发布对光大证券采取出具警示函措施的决定。具体来看，上海证监局认为，光大证券未对境外子公司相关议案履行公司层面的集体讨论程序、未由合规负责人出具书面合规审查意见，违反了《证券公司和证券投资基金管理公司境外设立、收购、参股经营机构管理办法》（证监会令第150号，经证监会令第179号修正）第十九条第二款的规定。上海证监局还认为，光大证券未能有效防范发布证券研究报告与其他证券业务之间的利益冲突，不符合《发布证券研究报告暂行规定》（证监会公告〔2020〕20号）第三条、第十四条的规定，违反了《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》（证监会令第166号）第六条第六项的规定。根据《境外办法》第三十二条、《合规管理办法》第三十二条第一款的规定，上海证监局决定对光大证券采取出具警示函的监督管理措施。

芷莹快乐

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